本文结合上市审核案例及相关法律法规，对创始人未直接持股情形下实际控制人的认定逻辑、审核关注要点及实务应对思路进行整理与分析。

在上一篇解读中，我们已经介绍了港股IPO市场中基石投资者与锚定投资者的基本定义、核心特征及主要区别。以此为基础，本文将进一步聚焦于境内主体如何实际参与基石投资或锚定投资，梳理资金合规出境的ODI流程以及锚定投资者的灵活操作方式，供拟参与港股IPO投资的境内主体参考。

虽然在港股IPO投资市场中，基石投资与锚定投资者被经常提及，但两者从法律地位、配售确定性以及合规要求上存在着本质区别。本文通过对这两类投资者的定义、核心特征以及合规要求等视角对其进行简单梳理，供参考。

笔者团队以2016年1月1日为时间基准点，对近十年（2016年1月至2026年1月）利用未公开信息交易行为的刑事案例与行政处罚案例进行统计与分析，以期为执法司法实践提供新的解决路径。

本文作为招股书业务章节撰写系列的又一专项篇，将目光转向18A生物科技公司，重点探讨其在核心产品认定、研发能力展示、知识产权保护及商业化论证等维度的特殊披露要求，解析如何完成从“科研叙事”向“商业化实证”的专业转换，供读者参考。

本文作为招股书业务章节撰写的专项篇，将重点探讨18C特专科技企业在业务披露中的特殊要求，供读者参考。