境外上市资讯

2025-11-13

一、新增境外上市企业

2025年10月16日-2025年10月31日，共有9家中国内地企业在中国内地以外区域*上市。

注：本处“中国内地以外区域”主要系指在中国香港联合交易所及美国纳斯达克市场，以下内容如无特殊表述均指该意，文内不予以重复注释。

二、新增境外上市申请企业

2025年10月16日-2025年10月31日，共有45家中国内地企业提交中国内地以外区域上市的申请。

三、新增境外上市备案企业

2025年10月16日-2025年10月31日，共有11家内地企业通过中国证监会中国内地以外区域上市的备案。

四、备案重点关注事项

2025年10月16日-2025年10月31日，中国证监会境外上市备案相关反馈问题包含如下核心关注事项：

五、IPO市场动态

●中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》

近日，中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》（以下简称《工作方案》）。《工作方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实二十届三中、四中全会，中央金融工作会议精神，坚持统筹金融开放和安全，坚持市场化、法治化、国际化方向，以优化准入管理、便利投资运作等为着力点，力争用两年左右的时间，推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革举措，增强制度对境外中长期资金的吸引力，形成在岸与离岸渠道协调互补、配置型与交易型资金平衡发展、境内外证券基金期货机构良性互动的开放新格局。

●中国证监会、中国人民银行、国家外汇局推动实施合格境外投资者资格审批与开户“高效办成一件事”

中国证监会、中国人民银行、国家外汇局共同推动实施合格境外投资者资格审批与开户“高效办成一件事”，中国证监会于2025年10月27日发布合格境外投资者资格审批与开户“一件事”《服务指南》。《服务指南》以“高效办成一件事”为目标，以“减环节、减材料、减时限、减跑动”为原则，进一步优化、简化、整合合格境外投资者资格审批与开户环节各事项办理程序和材料要求，将有助于缩短外资入市流程和时间，降低外资运营成本，提升合格境外投资者制度投资运作便利度。此外，中国证监会还配套修订了合格境外投资者资格审批办事指南，将进一步提升审批效率，明确合格境外投资者资格审批实施5个工作日的承诺办理时限，对境外主权基金等配置型资金合格境外投资者申请实施“绿色通道”。

●证监会主席吴清：提升企业境外上市备案效率

10月27日，中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上，作了“发挥投融资综合改革牵引作用 推动“十五五”资本市场高质量发展”的主题演讲。演讲中，吴清在谈及稳步扩大高水平制度型对外开放时提到，将通过优化互联互通机制，提升企业境外上市备案效率深化内地与香港市场务实合作，努力推动形成在岸与离岸协同发展、开放与安全良性互动的发展新格局。

六、热度案例分享

上市（日期）及公司基本情况

2025年11月6日，自动驾驶科技公司小马智行成功在香港联合交易所主办挂牌上市（股票代码：02026）。公司计划全球发售0.419557亿股股份，其中90%为国际配售、10%为香港公开发售。每股发行价为139.00港元，募集资金净额约为67.1亿港元。

小马智行，成立于2016年，为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案。基于世界模型™(PonyWorld)和虚拟司机™(Virtual Driver)的技术核心，其现已布局自动驾驶出行服务(Robotaxi)、自动驾驶卡车物流(Robotruck)、技术授权与应用服务三大业务，是全球极少数实现全无人驾驶常态运营的公司，也是唯一在北上广深四座一线城市实Robotaxi全无人商业化运营的公司。小马智行目前运营一支由超过720辆自有自动驾驶出租车组成的车队、以及一支由超过170辆自有及租赁自动驾驶卡车组成的车队。

无人驾驶技术（即L4及L5自动驾驶）有望彻底改变各种使用场景的道路交通，例如用于乘客出行的自动驾驶出租车、用于公路货运的自动驾驶卡车、自动驾驶小巴以及各种交通使用场景涉及的其他自动驾驶车辆。其中，自动驾驶出租车及自动驾驶卡车占据大部分市场份额，市场潜力最大。此外，自动驾驶技术授权及应用预计将产生可观的收入，尤其是在商业化发展期间。

（一）上市基本情况

公司名称：小马智行 Pony AI Inc.

注册地：开曼群岛

上市类型：红筹架构上市

募资规模：公司计划全球发售0.419557亿股股份，其中90%为国际配售、10%为香港公开发售。每股发行价为139.00港元，募集资金净额约为67.1亿港元。

募资用途：

●所得款项净额约50%将于未来五年内分配推行公司的市场进入战略，以及公司的主要可触及市场进行L4自动驾驶技术的大规模商业化，包括业务开发、生产、销售于营销、客户服务以及与行业参与者的合作。

●所得款项净额约40%将于未来五年内分配作持续投资于L4自动驾驶技术及解决方案的研发。

●所得款项净额约10%将用于营运资金需求及其他一般公司用途。

（二）股权结构

招股书显示，小马智行采用不同投票权架构，A类股每股可投1票，B类股每股可投10票，其在香港上市后的股东架构中(发售量调整权行使后)，彭军博士，合共持有6000万股B类股份，占已发行股份的13.84%，拥有约51.58%的投票权，为控股股东。楼天城博士，合共持有11.0828万股A类股份及2108.877万股B类股份，占已发行股份的4.89%，拥有约18.14%的投票权。其他投资者包括丰田汽车公司、HSG、五源资本等。

（三）业务模式

公司主要业务模式为自动驾驶出行服务和自动卡车服务市场等两类。

●自动驾驶出行服务

自动驾驶出行服务的市场战略主要建立在与OEM、第三方车队公司及出行网络平台的战略合作伙伴恭喜基础之上。这种合伙伙伴关系将帮助公司实现自动驾驶出行服务的大规模商业化，从乘客车费中获得的收入在不同的合作伙伴之间进行分配。

从目标市场的角度而言，公司已经将自动驾驶出行服务的发展战略重点放在了中国的四座一线城市，上述城市合计占据中国网约车市场20%以上份额。由于中国是全球最大的网约车市场之一，这四座一线城市具有最大的商业化潜力。基于公司在一线城市已建立的业务，为公司进一步扩大于该等现有市场的市场份额和进军新市场奠定的良好基础。

●自动驾驶卡车服务

自动驾驶卡车服务的市场战略建立在与成熟的卡车OEM和物流平台合作的基础上。公司与成熟的卡车OEM密切合作，利用OEM合作伙伴的产能共同研发使用公司的“虚拟司机”技术的自动驾驶卡车，并将其部署到不同的物流平台，应用于各种商业场景中，为自动驾驶卡车赋能。

（四）行业格局

根据沙利文的资料，中国自动驾驶出行服务的市场规模预计2025年将到0.7亿美元，并呈指数级增长，进一步增长至2030年的394亿美元及2035年的1,830美元。在世界其他地区，自动驾驶出行服务的市场规模预计2025年将达到0.7亿美元并进一步增长至2030年的279亿美元及2035年的1,767亿美元。

然而，作为自动驾驶行业中新型的细分领域，自动驾驶卡车产业面临独特的监管、技术及商业障碍，具体而言主要的威胁包括监管的不确定性及保险制度尚不完善所导致的。另一方面，同时存在极端条件下的技术限制以及商业化壁垒等两方面的挑战。

注：以上全部内容均来源于公开信息汇总整理。

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