境外上市资讯

2025-05-19

一、新增境外上市企业

2025年4月1日-2025年4月30日，共有8家中国内地企业在中国内地以外区域*上市。

注：本处“中国内地以外区域”主要系指在中国香港联合交易所及美国纳斯达克市场，以下内容如无特殊表述均指该意，文内不予以重复注释。

二、新增境外上市申请企业

2025年4月1日-2025年4月30日，共有38家中国内地企业提交中国内地以外区域上市的申请。

三、新增境外上市备案企业

2025年4月1日-2025年4月30日，共有14家中国内地企业通过中国证监会中国内地以外区域上市的备案。

四、备案重点关注事项

2025年4月1日-2025年4月30日，中国证监会中国内地以外区域上市备案相关反馈问题包含如下核心关注事项：

五、IPO市场动态

●陈茂波：已指示香港证监会及联交所为中概股回流香港上市做准备

2024年4月13日，香港财政司长陈茂波在司长随笔上表示，针对全球最新变化，他已指示证监会和港交所做好准备，若于海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。港交所亦会加紧做好在东盟和中东市场的联系和推广工作，吸引更多当地优质企业来港上市，同时汇聚更多国际资金到港，进一步提升香港国际金融中心的实力和地位。

●美国SEC史上第34位主席正式就任

当地时间4月21日，美国证券交易委员会(SEC)宣布，保罗·阿特金斯(Paul  Atkins)已宣誓就任SEC主席，成为该机构历史上第34位主席。Paul  Atkins曾在2002年至2008年期间担任SEC委员，外界普遍认为他是一位亲商律师。今年4月9日，美国参议院以52票对44票通过了阿特金斯的任命。

●中国证监会：为企业境外上市提供更透明、高效、可预期的监管环境

为进一步提升境外上市备案管理质效，中国证监会党委委员、副主席李明近日主持召开境外上市备案管理跨部门协调工作机制全体会议，总结协调机制运行成效和经验，分析当前境外上市面临的形势，研究部署下一阶段协调机制优化完善相关工作。

会议指出，境内企业境外上市是资本市场高水平开放的重要组成部分，对支持企业融入全球经济、服务创新驱动发展战略和经济高质量发展具有积极意义。协调机制运行两年来，各成员单位密切协作，推动境外上市备案管理工作取得积极进展，制度规则不断完善，协同效率不断提升，风险防控扎实有效，有效助力企业用好两个市场、两种资源规范健康发展。

●证监会发布《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》

为进一步加强对上市公司信息披露暂缓与豁免行为的监管，保护投资者的合法权益，证监会制定了《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》（以下简称《规定》），自2025年7月1日起实施。《规定》的主要内容，一是明确两类豁免范围，一类是国家秘密或者其他公开后可能违反国家保密规定、管理要求的信息，另一类是商业秘密或者保密商务信息。二是规定三种豁免方式，包括豁免按时披露临时报告，豁免披露临时报告，以及采用代称等方式豁免披露定期报告、临时报告中的有关内容。三是压实公司责任，要求制定披露豁免制度，不得以涉密为名进行宣传，对豁免披露事项进行登记管理并定期报送登记材料。四是强化监管约束，对未按规定建立制度、不符合条件豁免披露，甚至利用豁免披露从事内幕交易、操纵市场的，依规处理。

●中国人民银行 中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告

为贯彻落实党的二十届三中全会精神，加快多层次债券市场发展，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策， 中国人民银行以及中国证监会发布公告，主要内容包括丰富科技创新债券产品体系，加快构建多层次债券市场；完善科技创新债券配套支持机制，为科技创新债券融资提供便利。

六、热点案例分享

拉拉科技控股有限公司（Lalatech Holdings Limited）于2025年4月3日第五次向港交所递交招股书，拟以红筹股形式在港股主板上市。上市主体采用不同投票权架构（A类股每股10票，B类股每股1票）。货拉拉成立于2013年，于2024年货拉拉平台促成的已完成订单超过7.79亿，全球货运GTV达102.74亿美元，平均月活商户约1670万，业务覆盖全球11个市场超过400个城市。

（一）上市基本情况

公司名称：拉拉科技控股有限公司（Lalatech Holdings Limited）

注册地：开曼群岛

上市类型：红筹股（VIE架构，涉及互联网信息服务）

境内运营实体：啦啦天津、深圳货拉拉、天津货拉拉、北京吉车及啦啦能源（该等主体由深圳依时货拉拉科技有限公司协议控制）

募资用途：

●核心业务的增长及扩充服务种类：计划在河北省、河南省及江西省的二线及三线城市探索商机：(i)为获取司机及商户而进行的线上及线下营销及宣传活动，包括激励及优惠券、线上广告，以及品牌营销活动;(ii)开发并部署物联网解决方案或装置，以推动车辆营运数字化及智慧化;及(iii)招募本地专用营运团队。

●跨城货运市场增长：扩充车辆类型，扩展跨城货运的司机池：(i)在现有及新增城市中，招揽当地营运团队以加速招揽司机;及(ii)进行营销及推广活动以招揽更多的司机及商户。

●扩展服务种类：发展搬家业务以开发更多专业及定制化的服务，扩大零担服务规模，并在中国内地试点扩大营运送货上门服务。

●全球业务扩张：部署车辆、招募当地团队，并进行营销及促销活动。

●研发：持续提升匹配、调度及定价算法、IT系统和移动应用程序；升级技术基础设施。

（二）股东结构

货拉拉股东阵容囊括红杉中国（持股4.48%）、高瓴资本（9.67%）、顺为资本（6.91%）、腾讯（2.63%）、美团（0.5%）等知名机构。上市主体采用不同投票权架构，A类股每股可投10票，B类股每股可投1票，创始人周胜馥先生通过直接持股及家族信托持有25.05%的股份，推算掌握超过70%的投票权。

（三）业务模式

货拉拉定位为闭环货运交易平台，其核心优势在于全链条服务：从下单、定价、货运匹配、订单追踪到支付结算均通过平台完成。货拉拉收入结构以三大板块为主，重心集中在货运平台服务；从地域分布来看，货拉拉的营收高度依赖国内市场，2024年货拉拉在中国境内的收入达到14.4亿美元，占总收入的90.7%。

1、货运平台服务：通过线上平台完成同城和跨城货运交易，收入来自司机会员费、佣金，2024年收入8.23亿美元，占总营收51.7%；

2、多元化物流服务：包括企业物流、零担运输及搬家服务，贡献收入5.27亿美元占比33.1%；

3、增值服务：如车辆租售、增值售后服务（如能源服务、信贷解决）等增值服务收入为9378万美元，占比5.9%。

（四）行业格局

全球同城跨城公路货运市场、境外配送市场具备增长潜力。2024年中国同城货运板块的GTV为2578亿美元，预计以8.2%的复合年增长率增长；2024年跨城GTV为7665亿美元，预计以3.5%的复合年增长率增长；2024年境外同城公路货运市场规模（不包括中国）约为中国同类市场的两倍。此外，货拉拉在境外市场推出了面向小型货物（小于30公斤）的同城最后一英里即时配送服务，通过两轮车送货，根据招股书2024年东南亚及拉美的同城最后一英里即时配送市场规模达到220亿美元，到2029年预计增长至307亿美元。货运平台的兴起有助于解决司机分散、依赖运输外包等行业痛点，抓住行业机遇。

货拉拉是2024年全球闭环货运交易总值最大的物流交易平台，在中国内地的市场份额为63.1%，全球市场份额为53.4%。尽管货拉拉已进入东南亚、拉美等境外市场，但其2024年境外收入仅占9.3%（1.49亿美元），尚未能显著减轻对中国市场的依赖。国内市场依赖度高，增长空间受限；领先的物流交易平台将业务重心扩展至跨城及同城货运领域，加剧行业竞争；国内外对数据安全、反垄断、用户权益等方面的监管政策趋严，导致货拉拉面临更高的运营安全性及合规性要求。

注：以上全部内容均来源于公开信息汇总整理。

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