德恒与Fieldfisher联合举办中企投资德国困境企业专题论坛
2026-10-14
2026年10月12日下午，由德恒上海办公室与Fieldfisher国际律师事务所联合主办的“中企出海——投资德国困境企业专题论坛”在上海举行。来自Fieldfisher德国汉堡、杜塞尔多夫、法兰克福等办公室的合伙人与德恒多位律师围绕德国困境企业投资的市场态势、交易路径、外资审查、数据合规及劳动法风控等议题展开交流，结合中德跨境投资与重组实践，为中国企业参与德国困境资产投资与重组提供实务参考。本次论坛由德恒上海办公室合伙人王肖倩律师主持。
▲王肖倩律师主持
研判德国工业调整，把握跨境重组投资机遇
▲王军旗律师致辞
德恒全球合伙人、上海办公室监事会主任王军旗在致辞中表示，当前中国企业出海正从单纯的出口贸易，进一步向绿地投资、跨国并购等多元化方式延伸，并更加注重技术、品牌、市场与供应链的全球化布局。在德国产业结构调整背景下，能源成本、融资环境等因素使部分具备核心技术与成熟业务基础的企业面临经营压力，也为具有产业协同能力的中资企业提供了潜在的重组整合机会。企业在审慎把握投资机遇的同时，也需要建立系统的风险识别、交易评估与投后管理机制。
▲Daniel Kamke发言
Fieldfisher杜塞尔多夫及法兰克福办公室合伙人Daniel Kamke随后介绍了该所在欧洲主要商业中心的业务网络，并表达了进一步深化了未来与德恒在跨境投资与并购领域合作的期待。
聚焦跨境并购实务，统筹交易路径与全流程合规
在主题分享环节，双方律师结合中德跨境投资与一线交易实践，围绕标的筛选、交易架构、监管审查、技术与数据、劳动用工及投后整合等关键问题展开分享。
研判市场趋势并识别标的长期价值，是跨境困境投资的重要前提。Daniel Kamke结合最新统计数据指出，德国企业破产数量自2021年低位回升，并在近年创下近十年新高。相关企业中不乏在机械制造、汽车、物流运输及建筑地产等领域具有技术、知识产权或市场基础的家族企业。他提示，评估困境企业价值不应仅关注短期财务表现，还应综合考量核心资产独立性、市场地位及重整后的持续经营潜力。
▲Leif Herzog
▲Florian Streiber
介入时点与交易架构的选择，将显著影响重组中的权责安排与风险分配。Fieldfisher杜塞尔多夫办公室合伙人Leif Herzog梳理了企业危机的发展阶段，系统比较了折价购买债务、依据德国的StaRUG开展庭外预防性重组以及破产程序内收购的法律特征。Fieldfisher汉堡办公室合伙人Florian Streiber进一步阐释了资产收购与破产计划安排的权责边界，提示破产程序内的资产交易往往需要在较短的初步破产程序窗口内推进谈判，且交割窗口紧凑、卖方陈述与保证通常较为有限，建议投资者尽早明确拟收购资产范围，并与破产管理人保持紧密沟通。
▲Christian Bahr
▲Felix Wittern
监管审查与技术整合，是困境并购项目能否平稳落地的关键环节。Fieldfisher杜塞尔多夫办公室合伙人Christian Bahr分析了德国外商直接投资审查（FDI）的监管口径与追溯期规则，强调标的陷入困境并不豁免安全审查，投资者需在方案初期审慎评估股东背景、控制权结构与标的业务敏感度。Fieldfisher汉堡办公室合伙人Felix Wittern聚焦技术资产承继与跨境数据流动，提示重点核查系统维护合同与源代码归属，并就跨境数据传输提前评估合规风险及可行的数据处理方案。
▲Marcus Iske
妥善处理人员安排，并做好境内外程序衔接，同样关系到交易能否顺利完成及投后稳定运营。Fieldfisher杜塞尔多夫办公室合伙人Marcus Iske剖析了资产收购下的员工法定自动转移规则、破产程序中的三个月解雇通知期、裁员“社会选择”标准以及职工委员会（Works Council）的共同决定权，提示合理排查养老金等隐性负债。
▲梁闽海（线上）
▲陆曜松
德恒高级顾问梁闽海结合跨境案例，分析了跨国破产程序承认与执行、临时清盘人制度及境内外债权人利益平衡的司法适用。德恒上海办公室合伙人、跨境业务部负责人陆曜松围绕《国务院关于对外投资的规定》（国务院令第837号）及最新政策动向，解读了中资境外投资的分类管理及全流程监管要求，建议投资者统筹安排境内审批备案与境外审查的时序节点，降低因程序衔接不当对交易进度造成的影响。
回应一线实务关切，解析出海落地重点问题
围绕参会企业关注的实务问题，双方律师在现场互动中进行了针对性交流。针对国有资本背景投资者收购非关键行业的FDI申报问题，律师团队指出，最终受益人、投资者背景及控制关系等因素可能对审查产生重要影响，建议在交易前审慎评估投资架构；针对欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）政策动态，律师团队分享了欧盟推进“数字综合简化法案”的背景及德国监管执法实践，为企业理解相关合规要求提供了实务参考。
▲合影
本次论坛围绕中资企业投资德国困境企业的主要交易路径与法律风险进行了系统交流。未来，德恒上海将继续深化国际法律合作网络，加强与境外专业机构的协同，为中国企业开展跨境投资与全球化经营提供专业法律服务。
