德恒成功举办 “北大金融司法实务论坛———从对赌协议可履行性的多元审查角度，探求司法裁判的制度供给”研讨会

2025-09-23

▲论坛现场

2025年9月20日，“北大金融司法论坛——从对赌协议可履行性的多元审查角度，探求司法裁判的制度供给”研讨会在北大博雅酒店成功举办。本次研讨会由北京大学法学院国际仲裁研究中心主办，金融街创新服务智库、北京德恒律师事务所金融专委会、大要案中心协办，来自北京大学法学院、中国人民大学法学院、德恒北京总部及各分支机构的律师、证券信托等多家金融机构代表约100余人出席了本次论坛。

▲刘哲玮教授担任论坛主持人

本次研讨会以“从对赌协议可履行性的多元审查角度，探求司法裁判的制度供给”为主题，由多位民商法、经济法、民事诉讼法等多领域的专家教授以及深耕于金融商事争议解决的律师，就对赌协议的法律争议与实践困境包括效力认定、履行障碍、性质界定及制度供给等多重问题进行了深入交流和精彩分享。研讨会由北京大学法学院刘哲玮教授主持。

▲潘剑锋教授开幕致辞

北京大学法学院教授潘剑锋教授出席会议并致辞。潘剑锋教授指出，本期“北大金融司法论坛”聚焦于对赌协议这一兼具理论争议与实务影响的重要议题，强调对赌纠纷解决涉及到多个法律部门的交叉，在裁判实践中具有复杂性，期待通过讨论形成思想碰撞与理论成果。

▲叶林教授作主题分享

中国人民大学法学院叶林教授以《关于对赌协议的若干法律问题》为主题进行了分享，系统梳理了对赌协议自海富案以来的发展脉络，分析了《九民纪要》作为司法政策对当前对赌纠纷解决的影响及其在法院与仲裁中的适用差异，从对赌协议的效力争议、对赌回购的触发条件及可履行性等多个角度对对赌纠纷进行探讨。

▲刘燕教授作主题分享

北京大学法学院刘燕教授以《对赌协议履行僵局之成因与破局》为主题进行了分享，指出当前对赌纠纷已演变为创投行业的系统性危机。她从比较法的视角切入，分析了我国对赌协议普遍陷入履行困境的现状，介绍了司法实践中通过“附随义务”理论追究目标公司股东不召开减资决议股东会违约责任这一创新路径，强调需回归PE/VC投资本质，反思回购泛化对创新生态的负面影响。

▲吴娟萍律师作主题分享

吴娟萍律师以《对赌裁判的制度供给与价值选择》为主题进行了分享，从实务角度针对对赌当前的异化与泛化，提出将对赌定位于多层次金融生态中一个环节，深刻理解与尊重金融生态收益与风险匹配法则，以金融生态与企业生命周期适配为原则，将对赌作为企业融资工具进行审视，从组织法的角度思考对赌契约纠纷解决的制度供给，并以此构建我国对赌的制度供给与裁判规则。

▲参会嘉宾评议

参会嘉宾许德峰教授、纪海龙教授、茅少伟教授、贺剑教授、史西岗律师就前述主题分享发表了评议。

▲贾辉博士代表金融街创新服务智库发布《2025年度对赌纠纷司法裁判白皮书》

金融街创新服务智库贾辉博士在本次论坛中发布了德恒金委会吴娟萍律师牵头撰写的《2025年度对赌纠纷司法裁判白皮书——对当前我国对赌机制的反思与重构》。该报告以完善多层次金融生态、重塑健康创投环境为价值选择，对对赌回购权的性质及行权期限、对赌义务人丧失经营权是否足以抗辩对赌义务、对赌协议履行僵局的成因与破局之道、上市公司对赌的“纷”与“争”等热点问题进行了分析探讨，内容详实，覆盖全面，具有良好的借鉴意义。

▲德恒执行主任孙钢宏闭幕致辞

北京德恒律师事务所执行主任孙钢宏在闭幕致辞中回顾中国市场经济法治演进历程，指出对赌成为焦点是时代变迁的结果，强调制度供给需回应市场主体真实需求，呼吁各方共同努力构建可预期、稳定的法治环境。

本次研讨会为我国对赌纠纷的解决了新思路、新方向，各主题报告人与参会嘉宾对对赌协议的效力、对赌回购权的性质、对赌履行僵局等法律问题进行了充分而深入的交流，会议在一片热烈、祥和的气氛中结束，与会人员对会议筹办和议程设置给予了高度肯定。