“东欧四国投资机遇与风险解析”研讨会在京举办
2025-06-27
▲会议现场
2025年6月24日，由北京融商一带一路法律与商事服务中心主办，北京德恒律师事务所与欧洲知名律所 Wolf Theiss 协办的 "东欧四国投资机遇与风险解析" 研讨会CBD国际融商服务中心举行。活动聚焦匈牙利、奥地利、保加利亚和罗马尼亚等中东欧国家的投资环境与法律风险，为中国企业在当前国际格局下拓展欧洲市场提供了实务参考与策略洞见。
多方参与，汇聚中外法律智慧
本次研讨会吸引了来自金融机构、大型央企及专业服务机构的嘉宾，涵盖投资、法律、工程、咨询等多个领域，构成多元、实战型的实务交流平台。
▲德恒北京办公室律师、德恒澳门横琴联营所主任、一带一路服务机制副秘书长李嘉慧主持
研讨会由德恒北京办公室律师、德恒澳门横琴联营所主任、一带一路服务机制副秘书长李嘉慧主持。她在开场中指出，中东欧国家正成为中国企业开展制造布局与绿地投资的重点区域，尤其在新能源、交通基础设施与数字产业链方面潜力巨大。
▲德恒老挝办公室主任、德恒印尼和新加坡办公室联席主任、一带一路服务机制秘书长贾辉博士致辞
德恒老挝办公室主任、德恒印尼和新加坡办公室联席主任、一带一路服务机制秘书长贾辉博士在致辞中回顾了十年前Wolf Theiss签约加入一带一路服务机制的情景。他表示，十年来，双方携手服务于多个中资项目在中东欧的投资落地，在调解机制、法律培训、市场准入等方面取得了丰硕成果。德恒律师事务所高度重视在该区域的法律服务布局，并与欧洲本地优秀律所建立了紧密协作机制。
国际嘉宾解读中东欧法律环境与投资趋势
来自Wolf Theiss律所的五位合伙人和资深顾问在会上进行了主题发言。他们结合各自所在国的法律制度与中国企业参与当地投资项目的实践经验，详细解析了外资监管、税收政策、合规挑战及交易执行问题，为参会企业与中方律师及企业代表提供了深刻启示。
▲Wolf Theiss奥地利合伙人Christian Mikosch
Christian先生作为Wolf Theiss维也纳办公室合伙人，专注公司法、能源并购和国际商法，拥有奥地利与捷克双重执业资格。他指出，虽然中东欧国家市场体量较小，但由于完全融入欧盟体系，具有统一的法律框架和高度一致的监管标准，特别适合中资企业以“区域跳板”方式布局欧洲市场。
Christian详细介绍了欧盟外资审查（FDI）机制，指出其目的是为了实现公平竞争，并非针对中国企业，且对来自美、英、韩、澳等所有非欧盟国家的一视同仁。他指出，这一机制未来还将趋于统一化，中资企业应通过专业机构建立起合规应对体系。
Christian Mikosch律师还特别提醒中国企业注意：虽然立法统一，但各国在实际执行中仍体现出本土化差异，尤其在外资审批速度、环保政策解读等方面需提早准备。
▲Wolf Theiss匈牙利合伙人János Tóth
János先生是匈牙利布达佩斯办公室负责人，专精并购与私募股权交易。他指出，匈牙利是中国在欧盟投资最活跃的国家之一，国家层面对中资高度欢迎，政治合作基础稳固，法律环境透明稳定。
他分享了Wolf Theiss在中资项目中的具体案例，例如为中国进出口银行提供匈牙利高速铁路项目融资法律服务。该项目正由律所布达佩斯与维也纳团队联合执行，显示了中欧合作落地化、法律服务本地化的成功路径。
János还提到，中国投资者之所以能在匈牙利快速落地且少有阻力，关键在于本地法律顾问的积极介入，能有效识别与应对文化差异、审批流程和税务政策。他指出，在能源、制造、咨询服务等多个行业，已有大量中国企业实现了本地注册、合法运营与稳定盈利。
更重要的是，János强调中东欧国家作为欧盟单一市场的一部分，其税收待遇优厚、补贴机制完善，一旦中资企业在其中任何一个国家完成落地，便可无障碍向西欧主要市场扩展业务，无需重新设立机构，从而极大提升运营效率和资本回报。
▲Wolf Theiss保加利亚顾问Anna Rizova
Anna女士拥有20多年跨境并购经验，是保加利亚及北马其顿办公室负责人。她首先强调了保加利亚与中国建交已有75年，双边合作基础深厚。近年来，保加利亚政府积极出台投资促进政策，并通过税收优惠、快速审批等手段支持中资项目落地。
她指出，保加利亚在基础设施、能源、交通运输、医药、电信等多个关键行业已形成良好的中资投资生态。例如，中国企业投资的高科技生产线项目被授予“A级投资者”资格，享受财政补贴与项目快速推进通道。她还提到，中资企业曾在机场特许经营权招标中成功击败三、四家欧洲知名企业，显示出中国技术和投融资模式的竞争力。
Anna表示，保加利亚在地理上处于欧盟东部门户位置，是通往中东欧与黑海区域的重要通道，未来将有一批重点项目（如港口物流、航空货运枢纽）面向中资开放，期待中企积极参与。
▲Wolf Theiss罗马尼亚合伙人Adina Aurel
Adina女士是罗马尼亚可再生能源法律领域的资深专家，曾任可再生能源协会法律总监。她介绍，目前已有超过3万家中国公司在罗马尼亚注册，涵盖能源、制造、服务、建筑、汽车、通信等多个行业，形成了本地化经营与中资企业协同发展的良性格局。
她特别指出，中国技术在罗马尼亚市场高度受欢迎，所有进口技术只需按照欧盟标准完成本地认证流程即可，无针对性门槛。Adina鼓励中资企业在进入前，充分对接本地律师、开发商与行业专家，以实现法律授权、环境审批与施工执行的高效协同。
她还提到，在核电站翻新项目、基础设施建设等领域，罗马尼亚政府已明确将中资企业纳入主要供应商序列，未来将有更多中国技术通过与欧美企业合作方式参与项目执行。此外，中国制造的新能源汽车在罗马尼亚市场已获得高度认可，消费接受度持续上升。
▲Wolf Theiss奥地利外国律师Maggie Gong
Maggie Gong律师分享了近年来为中资企业在中东欧搭建融资结构、设计跨境交易架构的实务经验。
中方嘉宾共话“走出去”法律实务与市场趋势
来自中国资本市场的专家及德恒全球律师，也从实际角度分享了中国企业出海面临的机会与挑战：
▲中金公司投资银行部董事总经理吴丹
吴丹女士拥有超过17年跨境并购与资本市场项目经验，她首先指出中东欧地区当前在新能源、制造业、汽车产业等领域吸引了越来越多中国企业的关注，正成为中资企业在欧洲战略布局的重要承接地。
她提到，目前中东欧项目多以“绿地投资”为主，如电池、整车厂等整建类项目，显示出中资企业已不再满足于“买资产”，而是开始“建能力、拓链条”，并通过本地化运营赢得更大话语权。
在具体实务层面，吴丹女士分享了中资企业在中东欧并购或设厂时通常面临的几类挑战：
•外部审批难度：欧盟外资审查日趋严格，审批周期长、流程复杂，某些行业即使企业濒临破产，监管仍趋保守；
•劳动力问题：需综合评估当地人工成本、技能水平、工会制度以及后续的用工灵活性；
•财务稳定性：非欧元区国家可能面临汇率剧烈波动与通胀高企，导致财务报表失真；
•项目整合难度：许多中国企业在收购后整合阶段遇到较大困难，尤其在制度文化差异、人事安排和流程磨合方面。
她建议中企应当“早预判、强执行、重合规”，并与本地经验丰富的法律与财务顾问紧密配合。同时也提出，希望中欧法律与投行团队能建立更高效的沟通机制，形成双向对接平台，推动中资企业高质量出海。
▲德恒融资并购专业委员会负责人、北京办公室合伙人范朝霞
范朝霞律师以翔实数据展示了当前中国A股上市公司在跨境并购领域的活跃态势：2024年共有217家上市公司参与并购交易，2025年截至6月18日已公告85单跨境并购案例，行业集中于半导体、制药、高端制造等关键领域。
她强调，当前A股上市公司开展跨境并购的动因主要包括三点：
•技术获取：整合境外核心技术资源，提升企业长期竞争力；
•市场布局：通过海外并购快速打开当地市场、实现本地化；
•全球产能协同：推动国内产能向海外复制，优化全球供应链结构。
她从法规实务出发，重点介绍了中资上市公司跨境交易的“七大合规挑战”：
•上市公司境外收购导致境外投资者持有上市公司股份的，需要关注法规要求；
•上市公司跨境并购可能涉及发改、商务、外汇、反垄断、证券监管机构等多重监管；
•境外目标公司涉及上市公司的，则信息披露需与中国境内信息披露制度匹配；
•境内外财务审计标准存在差异，合并报表合规性处理较复杂；
•反向分手费、股东承诺锁定等交易条款需事先设计，并履行披露义务；
•整合阶段存在语言、文化、治理体系融合的重大挑战；
•部分并购失败案例显示：战略匹配与风险评估不足常为主因。
范律师建议中企在跨境并购中坚持“信息透明 + 合规先行”，并通过专业律所搭建包括项目评估、架构设计、谈判执行、并购整合在内的一体化支持体系，提升交易的可行性与成功率。
▲德恒中亚办公室负责人北京办公室合伙人李凯奇
李凯奇律师拥有15年中资企业“走出去”服务经验，他从历史视角回顾中国海外投资的发展脉络，并归纳出当前的三大结构性趋势：
•投资模式转型：中资企业已从早期“资源换市场”转向如今“建厂+运营”的本地化发展模式，交易结构更复杂，要求更高；
•行业方向变化：新能源、电池、电动车、光伏、高铁等中国优势产能正在加速全球扩张，东欧作为欧盟成员兼劳动力成本洼地，是理想落地场；
•投资主体更迭：过去主力是国企与大型上市公司，如今大量中小型民营企业、产业链配套企业也主动走出去，参与度更广。
他指出当前企业出海面临的五类主要挑战：
•地缘政治影响，特别是中美关系变化对欧盟政策的外溢；
•东欧部分国家对中资存在“看不见的门槛”，包括审批拖延、舆论质疑等；
•投资准入审查广义化、国家安全边界模糊化；
•本地含量要求、雇佣本地劳工等“软义务”成为合规新门槛；
•知识产权保护制度不均衡，部分国家尚不成熟。
他建议中国企业出海前进行完整的法务与政策尽调，并在初期即引入结构设计、合规顾问、税务专家等“多角色前置式”支持机制。
推动法律服务平台国际联动
通过本次研讨会，德恒律师事务所与Wolf Theiss进一步巩固了服务中资企业的协同机制，并就中东欧区域未来重点行业、跨境争议解决与合规趋势进行了深入分析。
▲与会嘉宾合影留念
未来，德恒将持续扩大在中东欧的法律服务能力，与本地优秀律所形成互补式合作网络，围绕能源、交通、制造、数字与高科技等重点产业，为中国企业在欧洲市场的投资与运营提供长期、稳定、专业的法律支持。
