“私募股权投资全周期退出路径优化以及所投项目处置策略”智库交流活动成功举办
2025-03-07
2025年3月5日，由北京德恒律师事务所、金融街创新服务智库、双绿智库、北京产权交易所、北京融商一带一路法律与商事服务中心共同举办的“私募股权投资全周期退出路径优化以及所投项目处置策略”主题实务研讨会在北京产权交易所顺利举行。
北京德恒律师事务所的贾辉、姜首领、郭卫锋、张晓粉等多位合伙人律师；中英益利资产管理股份有限公司的欧阳怡芳；上海昀曜私募基金管理有限公司的竹辉；新华人寿的伊志友；珠江人寿的曾敏；中泰证券的权威和刘昊；泰山基金发展研究院的胡安泰；北京国融兴华有限责任公司的范建中；北交金服、北交金科、北交所华南办的代表以及其他私募基金从业人员通过线上或线下参与的方式齐聚一堂，围绕私募股权投资全周期退出路径优化及所投项目处置策略展开深入交流与探讨，分享实务经验与创新思路，共同为私募股权投资领域的健康发展建言献策。
▲图为马洪芬副主任致辞
本次研讨会由北京产权交易所投融资中心副主任马洪芬主持和致开场辞，她表示随着资本市场的分化与调整以及私募股权投资全周期退出及项目处置工作的不断推进，北交所部分工作成效十分显著；但结合资本市场环境、基金行业特征及监管政策导向等综合因素，值得深入研究的空间和领域仍旧非常广阔。正是基于此，各方联合组织此次会议，希望通过充分的研讨与交流，达到进一步深入探讨和研究基金运营投后价值及动态化调整退出策略的目的，从而实现市场健康有序地发展。
▲图为贾辉律师致辞
北京德恒律师事务所金融专业委员会总执委、北京融商一带一路法律与商事服务中心秘书长、金融街创新服务智库秘书长贾辉律师在致辞中提到，当前私募股权基金行业面临诸多挑战，基金退出困难，经济环境复杂，传统行业发展受阻，IPO 市场压力较大。北交所的相关业务为私募股权基金解决退出问题提供了新方向，希望借助此次活动，可以有效推广北交所业务发展模式和交流专家最新行业观点，助力金融机构和实体经济发展活力。
▲图为郭卫锋律师专题分享
在主题发言环节，北京德恒律师事务所金融专业委员会总执委、合伙人郭卫锋律师以“困境私募基金综合解决方案”为主题进行分享。郭律师指出，困境私募基金通常面临管理人履职不当、投资者身份不适格、基金治理失灵及底层项目运营僵局等问题。他提出了多种脱困路径，包括资产重组、实物资产分配和清算注销等。郭律师还分享了部分经典项目的实际案例，展示了通过股权分配和资产整合成功脱困的经验。他强调，合理的资产盘活和流动性支持是解决困境基金问题的关键。最后，郭律师提出困境私募基金是一个很有意义的主题，在帮助金融机构类客户解决问题的实践过程中，确实也发现很多此类问题，通过律师行业和北交所的深度合作，可以真正实现“教学互长”，从而引导基金退出和项目处置不断优化。
▲图为赵俊淇经理专题分享
北京产权交易所高级经理赵俊淇以“北交所私募股权基金所投项目退出业务介绍”为主题进行分享。首先，赵经理详细介绍了北京产权交易所的历史和业务范围，勾勒了基金退出所投项目行业背景和项目情况，汇总了实践中基金项目遇到的问题和相应的解决方案。然后，赵经理指出，当前私募基金行业经历起伏，面临退出难题，IPO退出困难，行业对多元化退出路径需求迫切。北交所凭借平台优势、市场化机制、完备规则体系及资金监管服务，能有效解决投资人对接、价格公允性、交易规范性、安全性及管理人尽责等问题。最后，赵经理分享了多个实操案例，展现北交所助力私募股权基金退出的具体成效。
▲图为姜首领律师专题分享
德恒北京办公室合伙人姜首领律师以“困境私募基金综合解决方案”为主题进行分享。姜律师就私募股权退出中的疑难问题进行了深入解析，重点探讨了回购期限的性质及争议、回购顺位突破的困境与解决、公司回购的突破路径与限制、抽屉协议的风险与规制、股权价值限制与确定以及投资人提前行使回购权的条件与限制等关键问题。他指出，回购期限的起算时间和法律定性在实践中存在较大争议，需结合具体合同约定和法律规定综合判断。此外，姜律师还结合其丰富的私募基金项目经验，分享了抽屉协议的潜在风险，并提出规范协议签订流程、加强信息披露与监督等合规性实操建议。姜律师的分享引起现场与会人员的热烈讨论，并纷纷表示姜律师的观点为回购诉讼实操提供了宝贵的法律指导和实践参考价值。
▲图为圆桌讨论环节
在圆桌讨论环节，线上线下嘉宾围绕私募股权投资项目退出与资产处置合规性管理等重点难点问题深入交流，并就股权退出难题、非国资项目处理办法、项目估值、基金清算期资产退出等话题，充分表达各方观点，积极为行业发展提供新思路和新方法。
▲图为部分与会嘉宾合影留念
通过本次实务研讨会，业内同仁积极献计献策，为私募股权投资行业搭建沟通交流平台，并促进了业界对私募股权投资退出难题的认识与理解，探讨了进一步优化私募股权投资退出的路径，完善所投项目的处置策略，为有效推动私募股权投资行业的稳步健康发展提供助力。
