德恒作为管理人，为本案提供了重整投资全流程法律服务。德恒始终坚持尊重市场规律、遵守法定要求，积极发挥主观性寻求最优解，实现了四大突破，具体而言：

一、方向突破：防范资本风险

面对巨额既存债务，管理人不仅仅着眼于摆脱财务困境，还以更高、更远的视野来谋求长远发展，要让重整成为企业华丽转身的翻身之战，要通过重整打造出一家符合资本市场要求的优质企业。有基于此，管理人采用出售式重整和清算式重整结合的模式替代存续式重整，放弃历史沿革复杂、包袱较大、瑕疵较多的债务人主体，围绕历史沿革较简单的重整投资人打造“业务+团队+资产”的完整经营链条；创新性地采用了信托计划的模式，将经营决策权和收益权分立，控制股东人数，确保重整后公司治理清晰有序；严格控制信托份额的流动性，提前防范资本无序扩张、利益输送等情形出现等等。

二、方式突破：创新重整模式

瀚霖生物案打破了存续式重整的固定样式，采用清算式重整与出售式重整的结合。通过这种模式，瀚霖生物得以一次性解决所有的债务问题，同时又为重整投资人提供了购买优质资产的机会。既能够迅速摆脱可能会阻碍未来发展的历史包袱，注销掉登陆资本市场时监管、股票投资人所排斥的历史沿革复杂、累诉甚多的老主体，也能够为产业注入新的活力，让新的主体承担更轻的折旧摊销负担，可以轻装上阵，冲刺资本市场。

三、受偿模式巧设：现金受偿与远期收益结合

本案巧妙地采用了设立信托计划、分配信托受益权份额的模式，使债权人能够在短期内得到部分现金清偿，同时也能够在未来享受到企业发展的长期收益。其次是通过信托结构，将经营决策权和收益权分离。经营决策权的集中，将极大保证决策效率，也满足资本市场对股东人数的要求。而股权收益权被分离，用于设立信托计划，使债权人可以获得远期收益，从而提高了债权人的受偿率。

四、体制突破：开创重整式混合所有制改革先河

根据重整计划，外部投资人将赠予第一大国资债权人部分重整投资人股权，除股权收益权外，国资债权人将完全享有管理权、知情权、监督权、表决权。这一举措，使企业在重整过程中实现了所有制改革，把国有企业严格管理、严谨决策、信用良好的优势和民营企业反应迅速、机制灵活的优势相结合，达到优势互补，进一步增强了企业的竞争力，实现国有资产的保值增值，帮助企业早日登陆资本市场。

作为莱阳市首例“预重整转重整”的案例，瀚霖生物重整案的顺利推进，不仅成功化解了企业百亿债务危机，还突破框架，做到了四大突破，得到当地政府、法院及债权人的高度认可，也为烟台市、山东省乃至全国范围内其他企业应对类似危机提供了一个创新且有效的参考范本。