德恒为“西部证券-中泰证券融出资金债权1号资产支持证券”
发行提供法律服务

2017-09-19

2017年9月8日，两融债权ABS“西部证券-中泰证券融出资金债权1号资产支持证券”（下称“中泰融资1号”）成立，德恒上海办公室为本项目提供全程法律服务。

“中泰融资1号”由中泰证券作为原始权益人，西部证券作为计划管理人,募集规模为10亿元。其中，优先级资产支持证券目标规模为9.5亿元，评级为 AAA级，预期收益率为4.84%，次级资产支持证券募集规模为0.5亿元。

本次“中泰融资1号”系2015年8月“国君融资1号”两融资产证券化首批试水及“齐鲁资管-东方证券融出资金债权1号资产支持专项计划”后，德恒上海再一次协助两融ABS的成功发行。

此次“中泰融资1号”的基础资产是证券公司的融出资金债权，具有充分分散、变化频率高、业务结构复杂等特点。因此，计划采用了资产循环购买的模式，对专项计划设置严格的基础资产入池标准，充分保证了入池资产的安全性和分散度；同时，为降低证券和融出资金债权的期限错配、保证资产池的收益率水平，采用自动化的资产筛选系统进行资产循环购买，并附加了原始权益人回购承诺，以降低资产池的信用及期限风险，为专项计划的安全性提供了有效的保障。

德恒上海合伙人沈宏山律师、李珍慧律师等全程参与了该产品的可行性论证、方案设计、合法合规性论证等工作，并起草了核心法律文件、出具了法律意见。对该产品涉及到的特殊法律问题进行了充分的分析及论证。

证券公司两融资产证券化业务有效盘活了券商大量优质存量资产，拓宽了低成本的融资渠道，促进了融资融券业务的良性循环，相信未来通过在交易所发行两融资产证券化拓宽融资渠道的空间巨大。