企业间的并购交易是一项复杂的工程。在交割之前的每个环节，导致交易“夭折”的因素都有可能出现。买方通过尽调发现目标企业存在一些难以评估的重大风险后放弃交易，是再自然不过的商业决定。但是，如果尽调完成后交易可以继续推进，买卖双方应如何防范那些可能导致交易“夭折”的不利因素呢？笔者结合参与过的一些并购案件（非上市公司）谈谈自己的浅薄体会。

并购投资交易中，追究老股东刑事责任是交易双方间的矛盾的最激烈表现形式。为准确了解A股并购市场中老股东被追究刑事责任的司法现状，我们搜集了2013年以来的12个案件（不包括借壳）。经统计分析，我们有如下发现：

近年来，随着地方棋牌游戏的兴起和爆发，国内棋牌类游戏公司由单一的金币模式，逐渐演变成与房卡模式并存，棋牌类游戏公司迅速增多。虽然该类公司发展势头较好，但在其证券化或并购过程中，也遇到了一些如涉及赌博等法律、政策所不容许或不鼓励的问题，有些公司因此谋求赴境外上市。在当前政策环境下国内棋牌游戏公司证券化的主要路径是被上市公司并购或选择境外上市。本文仅就上市公司并购棋牌类游戏公司的相关问题进行概述。

深圳作为全国城市更新的前沿阵地，不论是在规章制度的制定方面，还是在城市更新项目的具体操作方面，都积累了丰富的实践经验。城市更新具有特殊性，城市更新项目并购（投融资）亦具有特殊性。笔者结合近几年的城市更新法律实践经验，对城市更新、城市更新并购（投融资）等按照自己的理解尝试进行重新定义，并针对深圳城市更新中关于并购（投融资）尽职调查中需关注的一些特殊法律风险做了初步总结归纳，同时也总结了新政频出而产生的城市更新并购（投融资）新趋势、新特点，以期抛砖引玉，力求在后续的法律工作中精益求精，最大限度提升专业化水准。

换股并购是在股权收购过程中，收购方以自己的股份作为对价，用于支付给目标公司的股东，从而取得被收购方的公司股份的并购行为。换股并购完成后，收购方成为目标公司的股东，同时目标公司的股东亦成为收购方的股东。不同于一般的股权交换，换股并购的目的是使目标公司成为收购方的子公司，包括全资子公司和控股子公司，根据收购方的需要，目标公司还可能终止其主体资格，成为收购方的组成部分，目标公司的股东则成为收购方的股东。

2018年4月13日，两家交易所继续周末“留作业”，发布了《深圳证券交易所上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引（征求意见稿）》和《上海证券交易所上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引（征求意见稿）》（内容基本一致，以下以深交所《指引》为分析蓝本分析），打击“蒙面收购”和野蛮人袭击。《指引》全面梳理细化了《上市公司收购管理办法》所规范的权益变动报告书、收购报告书的披露情形，并加大了对提示性公告披露情形的规范，提高权益变动披露信息的可读性。